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美国内外风险影响美联储决断 年内四次加息未定

2018-08-27 21:19 幸福投资网
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[导读] 分析师埃里安(Mohamed A. El-Erian)称,美联储今年四次加息并非板上钉钉。他认为,无论几位地区联储主席在杰克逊霍尔会议上有多自信,都会有越来越多的国内外问题影响美联储12月的加息行动,更不用说明年了。

幸福投资网08月27日讯——美联储官员上周晚些时候在怀俄明州杰克逊霍尔的研讨会上进行了?#19981;埃?#35777;实了市场的普遍预期,即美联储今年将再次加息两次,这将是10多年来最大规模的年度加息。

美国内外风险影响美联储决断 年内四次加息未定

美联储今年加息四次可能还远未确定

美联储将在缩减其4万亿美元资产负债表规模的同时进行加息。?#27426;?#20174;最重要的信号——主席鲍威尔(Jerome Powell)的?#19981;?#26469;看,这条加息路径可能还远未确定。

市场参与者如此关注每年一次的国内外央行行长会议,是出于两个理由。首先,一些美联储主席曾利用此次会议发出重大政策倡议的信号,就像2010年前美联储主席伯南克(Ben Bernanke)在第二轮量化宽松中所做的那样。其次,该会议?#24066;?#23186;体以不同寻常的良好方式接触央行官员。

上周,接受采访的多数美联储官员强化了美联储将在9月和12月加息的观点。鲍威尔表示,进一步逐步提高联邦基金利率目标区间可能是合适的方式。

先前政策信号加强是在鲍威尔简要提及“国外风险因素”的背景下发生的。但是,这位美联储主席选择强调美国经济的强劲增长。鲍威尔称:“随着美国家庭和企业信心稳固,就业岗位创造的健康水?#20581;?#25910;入增加和财政刺激的到来,我们有充分的理由预期,美国经济的这种强劲表现将继续下去。”

这些指标表明,美国的失业率和通?#36864;?#24179;与美联储目标以及可?#20013;?#32463;济增长相一致,尽管住房和汽车?#24184;?#26368;近出现了一些疲弱迹象。

?#27426;?#37027;些错误地将收益?#26159;?#32447;?#20013;?#36208;平视为重大经济放缓即将来临信号的人,认为这些脆弱性正在蔓延,只是时间问题。

尽管如此,外部的不确定性是多方面的,还存在一种自食恶果的风险。

尽管今年早些时候,许多人对全球经济同?#20132;?#21319;的前景表示欢迎,但随着美国与?#20998;?#21644;中国贸易关系的不确定性增加,经济增长路径出现了分歧。土耳其的货币危机远未结束,尤其是因为土耳其政府继续排除使用两种重要的政策工具,即利率和IMF的干预。与此同时,新兴市场货币上周再度贬值,给那些存在大量外汇错配?#22270;?#38656;大量资金的国家带来了危险。

美国国内外风险影响美联储加息

鲍威尔在?#19981;?#20013;还谈到了许多美国国内的经济难题。他所谓的“风险管理战略”所需的结构性不确定性,就与一系列问题有关,包括工资和生产率行为、技术创新、国际贸易体制以及人口结构和财政刺激变化的影响。

鲍威尔指出,这意味着,在政策制定中,管理不确定性的话题仍然特别突出。这从不同寻常的流动性度量,即自然利率、失业率和通胀目标上?#20174;?#20102;出来。因此,美联储避免紧缩不足和过度紧缩的任务如今具有挑战性,因为经济一直在以难以实时检测和衡量的方式发生变化。

另一个因素是鲍威尔过去曾提到的不确定性,但这一次只在“破坏稳定的过度行为”为由进行了处理。

这些风险包括金融市场的过度冒险和过度扩张,如果不加?#36234;?#20915;,将给经济前景带来风险。换句话说,实现就业和通?#36864;?#37325;使命的利率/资产负债表政策立场,可能没有必要与金融稳定相符,这种不确定性也是双向的。

所有这一切都表明,在9月份之后,美联储货币政策的前景可能变得越来越不确定。无论几位地区联储主席在杰克逊霍尔会议上有多自信,都会有越来越多的合理国内外问题影响美联储12月的加息行动,更不用说明年了。

分析师埃里安称,如果美联储9月份加息之后没有在12月份加息,他不会感到非常意外。在另一种情况下,美联储将在9月和12月加息,但明年3月开始暂停加息的时间更长。

(文章来源:幸福投资网综合)

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[责任编辑:Yuri]

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